第一次听到永续合约 当下很直觉理解为永远不交割的期货合约，其实这样理解也没有错。
其实永续合约并不是新东西，在传统金融的世界，外汇市场就已经有所谓差价合约(CFD)，虽然名字不同，但这个衍伸性金融商品的本质是差不多的。据我所知，第一个把CFD 导入到加密货币市场的是BitMex。
永续合约本身和CFD 一样，你碰不到现货，交易是靠标的商品的价差获利，一种赌价格方向的衍伸性金融商品。
「差价合约」是指订约双方的协议，仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式，不涉及实体商品或证券的交换。在期货杠杆交易商则是具备利用保证金模式来放大杠杆的交易方式。
例如用5,000 元的资金，去交易10万元的部位，这样相当于20倍杠杆( 100,000÷5,000 )。其实它与期货交易非常相似，但仅以现金做为结算而不会进行实体商品交割的一种买卖契约概念。
其中比较耳熟能详的就是「外币保证金」，简单来说，就是交易各种货币对的涨跌来增加收益或避险的效果。
不过这篇给新手的介绍，不是要教币圈新手什么是永续合约，而是你在启用永续合约之前必须先知道永续合约的黑暗面，那些合约交易所不会告诉你的事。
流动性
合约市场的流动性非常差，主流币种流动性已经不高，小币流动性更差，在停损的时候会滑价得非常严重，甚至本来可能可以获利，最后却因为滑价亏损。
高溢价
散户特别热衷使用高杠杆的合约，集体一窝蜂看多的时候，有时溢价特别高，譬如BTC 有时溢价可以超过一百点，此时如果要买进，就是买贵，停损的时候也会因为价格不准确被误触。
死亡插针
整体合约市场看多部位超过空头部位非常多倍的时候，付给你获利的其实不是你的对手盘，而是交易所，当你下单的时候，交易所的造市理论上要和你在现货市场下反方向的单对冲风险，但多数交易所不真的这样做，所以在资金费率高的时候，交易所透过控制现货市场的价格，来吞噬你的保证金。
手续费高昂
除了价差问题之外，手续费比现货市场来得高，此外因为你的名目值非常高，杠杆越大手续费越高。除此之外，在资金费率比超高的状况下，每八小时还要再被扣一次钱。
温水煮青蛙
新手在牛市的时候容易用合约赚了非常多钱，但是最后都会还给市场，为什么？因为新手对于自己使用的杠杆倍率所带来的风险不清楚，很容易用很小的资金就操作了过度的杠杆。虽然20 倍杠杆可以让你20 倍速度赚钱，但同时也可以让你用20 倍速度亏钱。
而十倍杠杆在遭遇10% 的整理就会被清算，五十倍杠杆在2% 的整理就会被清算，问题是在加密货币市场随便就是10% 以上的幅度在波动，机率其实是非常高。
很多晒单都很厉害?
其实，普遍散户对合约也有认知偏误，你在频道内看到的晒单，其实只是保证金回馈比率(ROE) ，并没有显示资金部位的大小，所以要在牛市用小单做出漂亮的合约晒单其实没这么难。还有，多数在合约市场能够做到赚钱的人，很可能之前已经缴了非常多的学费，只是你没看见。
最后，永续合约这种衍伸性金融商品，本身只是一种金融工具，并没有对错，但重点是背后的提供服务的经纪商，是否值得信任？其实在外汇市场的CFD 有些经纪商甚至没有把用户的单下到市场，同样也是在跟用户对做，这种玩法在币圈也不是新花样。
所以，基本上不管是老手新手，我还是建议大家都操作现货，现货就算被套，你可以容忍的回调区间还是非常大，停损空间也会比较弹性，重点是不会因为被砸盘资产就全部不见。
千万不要觉得在牛市突然被砸盘是不可能的事情，加密货币市场多数属于高度控盘市场，也就是说筹码是特别集中在某些人手上，在操控价格方面是特别容易的，就算是现货市场的深度也没办法支撑这样快速的倒货和进货。具体交流请加笔者 CCG智能机器人！
联系我时，请说是在黄页网看到的，谢谢！
